İki buçuk ay kadar yakın bir süre önce, ABD merkez bankacılarının çoğu Eylül ayında kartlarda faiz indirimi görmedi. 17-18 toplantı. Geçen ayın sonunda, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell borçlanma maliyetlerini düşürmenin zamanının geldiğini söylediğinde, neredeyse tüm meslektaşları da öyle düşünüyordu. Kansas City Fed'in geçen ay Jackson Hole, Wyoming'deki yıllık ekonomik sempozyumunun oturum aralarında Powell'ın ABD faiz indirimlerinin zamanının geldiğini açıkladığı konuşma yapan Forbes, "Ve işte burada iyi bir (Fed) Sandalye, insanları istedikleri sonucu elde etmek için bir araya getirebilir, ancak çoğu zaman farklı insanları oraya götürmek için farklı motivasyonlardan yararlanarak.” En azından birkaç Fed politika yapıcısı hala çitin üzerinde görünüyor, enflasyondaki yavaşlama veya işgücü piyasasındaki zayıflığın daha fazla belirtisine bağlı olarak politikanın hafifletilmesine verdikleri destek. Ancak Fed politika yapıcılarının büyük çoğunluğu için, yorucu bir enflasyon mücadelesinden sonra oranlardaki ilk düşüş bu ay kesin olmaktan başka bir şey değil. Daha önce görülen verilere bakış açılarıyla desteklenen gelen bilgiler, iki hafta içinde toplantıda ne kadar büyük bir hamleyi tercih ettiklerini şekillendirecek: Tipik bir çeyrek puanlık kesim veya büyük boyutlu yarım puanlık bir hareket. Fed politika yapıcıları, iki yıl önce son 40 yılın en yüksek enflasyon oranı olan zaferi kutlamak için “görev tamamlandı” pankartını açmadılar. Ancak, 2024'ün başlarında buhar kazandıktan sonra fiyat baskılarının şu anda soğuduğuna ve aydan aya enflasyonun son üç ayda Fed'in yüzde 2 hedefinin altında yıllık bir orana yavaşladığına inanıyorlar. Boston Fed Başkanı Susan Collins geçen ay Jackson Hole'da Reuters'e verdiği demeçte, "Yörüngenin orada olduğundan daha eminim" dedi. Aynı zamanda Collins, işgücü piyasasını hala sağlıklı olarak görüyor ve New England'daki insanlardan enflasyonun aldığı ücret hakkında haber almaya devam ediyor. Bu kombinasyonun, faiz indirimlerine "kademeli, metodik bir yaklaşım" anlamına geldiğini söyledi. Onun görüşü - enflasyonu düşürme konusunda artan bir inanç ve yavaşlayan iş kazanımları konusunda çok az endişe - geçen ay Bloomberg Radyosuna “25” baz puanla başlayacak faiz indirimleri için “metodik” bir hız istediğini söyleyen Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker da dahil olmak üzere diğer meslektaşları tarafından paylaşılıyor.

İşgücü piyasası devrilme noktası

Eğitimle çalışan bir emek ekonomisti olan San Francisco Fed Başkanı Mary Daly de aynı şekilde fiyat baskılarının azalmasıyla rahatlıyor, ancak istihdam üzerinde aşağı yönlü risklerden başka bir şey görmüyor gibi görünüyor. Geçen hafta Daly, işgücü piyasasında henüz bir bozulma görmediğini söyledi. Yine de, sadece bir ay önce işgücü piyasasının gerilemesine izin vermemenin “son derece önemli” olduğu konusunda uyardı ve bunun gerçekleşmesi durumunda daha agresif eylemlerin garanti edileceğini söyledi. Daly'nin yakından takip ettiği bir metrik, şu ana kadar işgücü piyasasındaki soğutmanın işten çıkarmalarda bir toparlanma değil, daha yavaş işe alımdan kaynaklandığını gösteren verilerdir. Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin buna “düşük işe alım, düşük ateş modu" diyor.” Goolsbee, bu oranlar arasındaki genişleyen farkın, borçlanma maliyetlerinin reel olarak istikrarlı bir şekilde daha pahalı hale geldiği anlamına geliyor - ekonomi aşırı ısınıyorsa uygun bir sıkışma, ancak değilse aşırı bir boğulma olduğuna inanıyor. Ağustos ayı sonlarında söylediği gibi, iş piyasası zaten “neredeyse tüm önlemlerle" soğuyorsa, bu daha da fazla olabilir.”