Bir bakışta, hisse senetleri 2025'i analistlerin beklediği yerde tamamladı. Ama oraya inişli çıkışlı bir yolculuk oldu.

Bir yıl önce analistler piyasanın istikrarlı bir şekilde yükseleceğini, ekonomistlerin faiz oranlarında düşüş olacağını tahmin ettiler ve Başkan Donald Trump'ın yeniden seçilmesinin ardından piyasa gözlemcileri genel olarak ekonomiye fayda sağlayacak iş dostu bir politika ortamı beklediler.

On iki ay sonra, S &P 500 yüzde 16,4 arttı, Federal Rezerv faiz oranlarını yüzde dörtte üç oranında düşürdü ve ortaya çıkan zayıflık belirtileri ve ülkenin en fakirlerinin yaşam maliyetiyle ilgili endişeleri yoğunlaştırırken, ekonomi daha da kötü görünüyor. Tamam şekil.

Ancak geçen yıl piyasayı yaşayan ve soluyan yatırımcılar ve tüccarlar için bu, sorunsuz ve öngörülebilir bir yolculuktan başka bir şey değildi. S&P 500, üst üste dördüncü kayıp günü olan yılın son gününde yüzde 0,7 düşüşle geriledi.

Sonunda, miting büyük ölçüde büyük bir fikre geldi: yapay zekanın, ona güç veren altyapıyı inşa etmek için gereken yatırım ölçeği ve teknolojinin beklenen verimlilik kazanımları nedeniyle borsayı destekleyen nesiller boyu bir güç olacağı. 

Yatırım müdürü Conning'in Kuzey Amerika baş yatırım sorumlusu Cindy Beaulieu, ”Teknoloji iyi hissettiriyorsa, hisse senetleri yırtılıyordu" dedi. "Teknoloji o kadar iyi hissetmediyse, iyi. …”

Zor bir başlangıç 

Yıl, enflasyon endişeleri ve Çinli bir şirketin rekabetçi yapay zeka teknolojisini Amerikan işletmelerinin yaptığından çok daha düşük maliyetle geliştirdiğinin ortaya çıkmasıyla başladı.

Ardından Trump'ın tarifeleri geldi. 2 Nisan'da açıklanan onlarca ülkeye uygulanan geniş kapsamlı tarifeler borsaların düşmesine neden olurken, S&P 500 endeksi bir hafta içinde yüzde 12'den fazla değer kaybetti. Tarifelerin gelişigüzel uygulanması ve enflasyonu körükleyecekleri, şirket karlarına zarar verecekleri ve tüketicilere zarar verecekleri endişeleri yatırımcıları derinden tedirgin etti. 

Tahvil piyasasındaki panikleyen tepki, yönetimi hızla geri adım atmaya itti.

Tarife gecikmeleri, Fed'in faiz indirimleri ve teknoloji stoklarındaki yükseliş, S&P 500'ü Mayıs-Ekim ayları arasındaki her ay önceki rekor seviyelere taşıdı.

Miting, federal işgücünün azaltılmasını, Trump'ın Fed'in bağımsızlığını azaltma tehditlerini, artan devlet borcuyla ilgili endişeleri, yaygın sürgünleri ve yargıya ve hükümet gücü dengesine yönelik zorlukları gözden kaçırdı.

Bu endişeler, yapay zekanın ön saflarında yer alan şirketlerin amansız yükselişiyle maskelendi ve borsadaki diğer köşeler için daha mütevazı bir yılı gizledi. Ancak miting, yatırımcıların bahislerini çok ileri götürdüğü endişelerini de dile getirdi.

Man Group'un baş pazar stratejisti Kristina Hooper, ”Oldukça köpüklü hissediyor" dedi. "Ve bir gerilemeye girdiğimize inanıyorum. Temel davam 2026'da mütevazı bir durgunluk.”

Yapay zeka destekli ralli 

Bir ölçüme göre, 2025'in ilk yarısındaki ekonomik büyümenin yüzde 90'ından fazlası, ekonomistlerin veri merkezleri kurma ve yapay zeka yarışında kalma telaşıyla bağlantılı projelere ayırdığı bilgisayar ekipmanı ve yazılımı yatırımlarından geldi. 2025 yılında S&P 500'deki ilk 10 hisse senedinden yedisi yapay zeka bahsiyle kaldırıldı.

Şubat ayında Western Digital'den ayrılan dijital depolama şirketi SanDisk, kazanımların yüzde 500'den fazla artmasına neden oldu. Eski ana şirketi neredeyse yüzde 300 artışla ikinci oldu. İlk 10 aynı zamanda büyük devlet müteahhidi Palantir Technologies'i de içeriyordu; Yarı iletken üreticileri tarafından kullanılan ekipmanı üreten Lam Research; ve veri merkezleri için mekanik, elektrik, sıhhi tesisat ve havalandırma tesisatını sağlayan Comfort Systems.

2025'teki diğer üç üst düzey oyuncu da diğer trendleri takip etti: Değerli metaldeki keskin ralliyi yansıtan bir altın madencisi olan Newmont; hisse senedi alım satımının yükselişini izleyen ticaret platformu Robinhood; ve Netflix ile Paramount arasındaki devralma savaşının konusu olan Warner Bros. Discovery.

’Muhteşem Yedi' piyasayı yükseltiyor 

Ancak bu şirketler, hızlı yükselişlerine rağmen endeks üzerinde en büyük etkiye sahip değildi. Bu onur, son yıllarda piyasayı daha da yükselten Muhteşem Yedi olarak bilinen bir grup teknoloji şirketinin parçası olan Nvidia, Microsoft ve Alfabe'ye gitti. Yedi - Microsoft, Nvidia, Alfabe, Amazon, Meta, Tesla ve Apple — her biri kendi AI hırslarına sahip, birlikte yıl için yüzde 25 arttı. Yarı iletkenleri yapay zeka patlamasının temelini oluşturan Nvidia, yaklaşık yüzde 40 arttı.